受美以伊战事影响，国际油价已突破每桶100美元并仍持续飙升。亚洲主要股市9日纷纷出现大幅下跌，其中日韩跌幅居前。当天，日经平均股价创下历史第三大跌幅，韩国股市主要股指暴跌先后触发“临时停牌”及熔断机制。
据新华社报道，9日早盘结束时，东京股市日经225种股票平均价格指数下跌3880.38点，跌幅为6.98%；东京证券交易所股票价格指数下跌208.21点，跌幅为5.60%。大和证券日美股票首席策略师坪井裕豪说，如果油价持续高涨，日本国内生产总值或被拉低数万亿日元，将不可避免地对企业业绩产生影响。
这是3月9日在韩国首尔一家银行拍摄的股指显示屏。图源新华社
韩国综合股价指数（KOSPI）和被称作“韩版纳斯达克”的高斯达克指数（KOSDAQ）9日开盘均大跌。韩国证券交易所启动“临时停牌”措施。此后KOSPI暴跌超8%，触发市场熔断机制。
据韩联社报道，韩国总统李在明9日表示，中东地区危机加剧对全球贸易以及高度依赖中东能源的韩国经济构成相当大的负担。他说，在必要情况下将扩大目前规模为100万亿韩元的市场稳定项目，同时迅速寻找不经由霍尔木兹海峡的能源替代供应线。
研究日韩经济的学者分别对澎湃新闻指出，日本和韩国股市暴跌不可忽视的前提是，此前股市上涨过猛，与实际经济增长并不相符，目前的下跌实际是一种回调，而中东危机一定程度上加剧了市场波动。
“在中东持续冲突的背景下，亚洲市场正经历一次‘去风险事件’。” 摩根大通资产管理公司策略师对彭博社说道。而且，美国和欧洲的股指期货下跌超2%，表明抛售潮可能扩散到其他地区。
《经济学人》还指出，美以伊战争让亚洲处于能源恐慌边缘，这种影响对经济的连锁效应可能极为深远。
日本：关税压力未解，滞胀风险又至
在日本，由于原油期货价格急剧上涨，市场对物价上涨和经济放缓的担忧加剧。9日，日经指数早盘较上周五收盘暴跌，一度下挫超过4200点，失守52000点大关。而在中东危机爆发之前，2月日本股市大涨，25日至27日，日经指数连续三个交易日刷新收盘历史最高纪录。
日本经济研究学者告诉澎湃新闻，此前日本股市上涨过猛，一些获利资金在国际形势不稳定的背景下选择抛售，实现利润、巩固收益，这成为暴跌的一个主要原因。日本股市一路飙升超过50000点，但实际GDP并没有出现相应的大幅增长，说明股市的基本面支撑并不充分。在这种背景下，这次下跌可以看作是“虚拟价值向实际价值的回归”。
而且，在这一轮行情中，日本股市与美股高度绑定。近期受伊朗局势影响，美国股市出现明显震荡，日本股市也受到波及，随之作出反应。
这是3月9日在日本东京街头拍摄的电子股指显示屏。图源新华社
2025年10月，日本首相高市早苗上台后不久，日经平均股指当月27日收盘报收于50512.32点。这是截至当时日经平均股指历史上首次收于5万点以上。《日本经济新闻》称，对 “早苗经济学”的期待成为股指进一步上攻的重要动力。
然而，日本内阁去年12月初将2025第三季度实际GDP修正为环比萎缩0.6%，按年率计算降幅扩大至2.3%，这一降幅超出此前民间预测的平均值2.0%。统计显示，受美国关税政策不确定性等因素影响，企业设备投资的环比投资下降，成为GDP降幅扩大的主要原因。
对日本而言，关税压力尚未消解。美国财政部长贝森特3月4日放话称，特朗普计划将当前10%的全球关税上调至15%。次日，日本经济产业大臣赤泽亮正赴美，寻求维持此前与美国达成的贸易协议。据《朝日新闻》报道，赤泽6日与美国商务部长卢特尼克举行会谈，会后对记者通报说，“我们要求，在新关税规则下，日本的待遇不会比去年商定的更不利。”然而，美方并未做出相应的承诺。
在去年围绕关税引发的混乱中，令投资者大为担忧的“滞胀”（高通胀与低增长）风险，现在再度浮出水面。据路透社报道，日本经团联会长筒井义信9日在记者会上表示，如果中东战争长期化，可能引发滞胀，对国民经济和民生造成更大影响。
在国际局势动荡的情况下，如何确保石油和天然供应稳定，将是高市政权面临的最大挑战之一。日本在经历1970年代的两次石油危机后，曾推动原油采购多元化，但目前95%以上的原油进口来自中东地区，其中大部分需经霍尔木兹海峡。
据《日本经济新闻》9日报道，日本经济产业省已下令国内石油储备基地做好投放准备，同时也在对石油主供商进行调查，以评估国内供需状况。但是，日本内阁官房长官木原稔在9日的记者会上表示：“目前尚未收到石油需求会立即受到影响的报告。”关于国家石油储备，“并不存在已决定投放的事实”。
专家分析指出，未来日美关系的波动性仍然较大，美伊局势的发展也可能影响美国的战略重点，从而对日美关系产生连带影响。无论是能源安全问题，还是日美关系的不确定性，都可能对高市政权的施政带来新的压力和波动。
日本官房副长官佐藤啟2月在记者会上表示，高市早苗正朝着3月19日访问美国的方向进行协调。
韩国：股市与实体经济背离，面临能源恐慌
9日，韩国金融市场再次大幅波动。汇率方面，截至下午收盘，韩元对美元汇率较前一交易日下跌19.1韩元，报1495.5韩元（约合人民币6.93元），跌至2009年金融危机以来的最低水平。
当天外资净卖出近3.2万亿韩元，拖低指数。受外资大量抛售影响，韩国股市（KOSPI）暴跌至5200点区间。韩国市值前列股票几乎全线下跌，包括三星电子（-7.81%）、SK海力士（-9.52%）、现代汽车（-8.32%）、LG能源解决方案、韩华航空航天、三星生物制剂等。
山东大学东北亚学院副教授崔明旭对澎湃新闻表示，韩国股市大跌，实际上是在前期大幅上涨后的正常回调，中东局势和国际能源价格上涨加剧了市场波动。值得注意的是，此前一轮股市上涨主要集中在大企业，如三星、SK、现代等，中小企业涨幅有限，因此上涨过快、过于集中，回调几乎不可避免。同时，股价上涨与实体经济背离，部分科技和造船企业存在裁员和投资波动，股价上涨更多反映政策红利和市场情绪，而非实体经济实际强劲。股市上涨并未真正惠及大多数居民，加剧社会财富分配不均。
3月9日，在韩国首尔，一名男子站在一处显示股指信息的屏幕前。图源新华社
韩国投资专家、延世大学客座教授李南雨也持类似观点，他对《朝鲜日报》表示，韩国股市大幅下跌的原因是此前涨得太多，“似乎有很多投资者以战争为借口进行获利了结，但由战争导致的股价下跌不会持续。”外国投资者在美国空袭伊朗前后开始抛售三星电子和SK海力士，也是“因为对冲基金进入了风险管理模式”。
尽管韩国芯片巨头正在遭遇股市重创，但彭博社9日报道指出，亚洲股市暴跌正激发全球投资者增加对大型芯片公司的配置兴趣，这反映出他们相信人工智能热潮能够经受住中东冲突的冲击。
彭博数据显示，六名分析师在此次股市暴跌之后更新对三星电子的评级，有五人给出“买入”或“跑赢大盘”的建议，另一人给出“中性”评级，这显示出市场对该行业的长期乐观情绪。不过，战争可能长期持续，以及通胀卷土重来的可能性，都是投资者无法忽视的显著风险。
对李在明政府而言，相比股市，更严峻的挑战在于能源。韩国原油供应的70%以上来自中东，约65%至68%的进口原油必须通过霍尔木兹海峡。
据韩联社报道，国际油价突破每桶100美元之际，首尔市内加油站汽油、柴油价格接近每升2000韩元大关。油价上涨将直接影响国内物价，尤其是使用柴油较多的货车和物流运输行业，可能加重物流成本并推高消费物价。
李在明9日在会议上表示，对于最近过度上涨的石油产品，应迅速引入最高价格制度。他强调，“鉴于能源供需和家庭不安状况十分严峻，需要与之相应的非常对策。” 韩国政府正考虑对国内燃油最高价格设置上限，如果实施，这将是近30年来首次。
韩国炼油业表示将积极配合油价稳定，但也担心这一少见的制度实施可能带来副作用。在全球高油价和供应中断的情况下，炼油厂为避免亏损可能减少国内供应，将原油出口，从而出现供应扭曲现象。这可能违背制度初衷，反而抬高国内供应价格，损害国内炼油业竞争力。
崔明旭认为，韩国经济高度依赖能源进口，如果中东危机长期化，能源价格大幅上涨将直接增加其国内成本。韩国央行可能被迫维持高利率以稳定物价，压制实体经济发展。进口成本上升和韩元贬值可能削弱出口创汇能力，像半导体、汽车、电子消费品这样的出口导向型产业或将受到影响。
其他依赖能源进口的亚洲国家也面临相似的危机，而它们正在积极采取行动。据《经济学人》报道，日韩印泰等国在高价情况下仍拼命在现货市场购买液化天然气（LNG）。上周，美国LNG出口商将货物运往亚洲而非欧洲的利润达到自2022年12月以来的最高水平，引发欧亚竞价战。现在，5月和6月交付亚洲的价格高于欧洲，显示亚洲买家预计中断至少持续到夏季，并积极出价以获取尼日利亚货源。
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